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开源证券股份有限公司金益腾,徐正凤近期对东材科技进行照应并发布了照应呈报《公司信息更新呈报：Q2事迹环比增长，聚丙烯薄膜、光学膜材料、高速电子树脂有序放量》，赐与东材科技买入评级。

东材科技(601208)

Q2事迹环比改善、稳当预期，聚丙烯薄膜、光学膜材料、电子材料有序放量公司发布2025年中报，驱散营收24.31亿元，同比+14.6%；归母净利润1.9亿元，同比+19.1%；扣非净利润1.59亿元，同比+45.3%，非平方性损益主淌若3,622万元计入当期损益的政府支持等。其中Q2驱散营收12.97亿元，同比+7.9%、环比+14.3%；归母净利润0.98亿元，同比-9.8%、环比+7.1%；扣非净利润0.83亿元，同比+14.4%、环比+8.5%，Q2事迹环比改善主要受益于新增产能开释及特高压用电工聚丙烯薄膜、新动力汽车用超薄型电子聚丙烯薄膜、高速电子树脂（双马来酰亚胺树脂、活性酯树脂、碳氢树脂、聚苯醚树脂等）、中高端光学聚酯基膜等高附加值产物拓展顺利。咱们防守盈利预测，瞻望2025-2027年归母净利润分辨为4.06、5.13、6.16亿元，EPS分辨为0.41、0.52、0.62元/股，刻下股价对应PE为43.3、34.2、28.5倍。跟着光学膜、高频高速树脂等新产能有序开释，加上产物结构优化，咱们看好公司中长久成长，防守“买入”评级。

电子材料量价都升，光学膜材料量升价跌，山东艾蒙特、山东胜通盈利改善（1）分业务：2025H1，公司电工绝缘材料、新动力材料、光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料营收2.22、6.63、6.38、6.88、0.74亿元，同比+0.4%、-7.5%、+25.1%、+28.6%、-5.1%；销量为2.44、2.71、5.67、3.40、0.82万吨，同比+9.1%、-29.9%、+29.2%、+17.9%、+3.2%；不含税售价9,094、24,435、11,239、20,221、9,035元/吨，同比-8.0%、+31.9%、-3.2%、+9.0%、-8.0%。Q2新动力材料环比量价都升，电工绝缘材料、光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料环比量升价跌。（2）子公司：2025H1，子公司东方绝缘、东材新材、江苏东材、山东胜通、山东艾蒙特分辨驱散净利润0.57、1.15、0.02、0.14、-0.46亿元，同比分辨+37.52%、+10.81%、-95.01%、+746.80%、同比减亏598万元。（3）盈利才调：公司2025年中报销售毛利率、净利率分辨为16.49%、7.46%，同比分辨+1.84、+0.39pcts。

风险教导：步地施展不足预期、需求复苏不足预期、产物及原材料价钱波动等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级1家。

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