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　　起原：金十数据

　　鲍威尔接下来依旧濒临着数个难办挑战。

　　好意思联储将于周四结果其2024年的终末一次议息会议，来岁可能是好意思联储主席鲍威尔执掌好意思联储的终末一个完好意思年份，他的四年任期将于2026年5月到期。

　　鲍威尔已经担任好意思联储主席六年多的时候，但将来几个月可能会出现新的挑战，也可能是结果一些未完成行状的契机。

　　若是他有一个2025年的愿望清单，那上头可能会有这些：

　　明确的“罢手”信号

　　前好意思联储副主席、现布鲁金斯学会高档接洽员Donald Kohn说，“鲍威尔现时的主要任务是完成软着陆，将通胀率适度在2%，结果充分做事，这在税收、关税和外侨政策可能使经济场地难以掂量的复杂环境下可能会愈加难办。”

　　尽管鲍威尔指挥下的好意思联储因通胀在2021年加快后莫得更快地加息而受到月旦，但最终实施的快速加息以及在新冠疫情后环球经济总结更闲居的状况，已使通胀率接近好意思联储2%的测度打算。

　　但责任尚未完成。在将来一年中，鲍威尔将不得不指挥政策制定者就何时罢手降息进行申辩，幸免降息幅渡过大导致通胀反弹，或降息速渡过慢导致做事市集驱动零落，同期还要磋议特朗普新政府的政策。

　　闲静的财政环境

　　当选总统特朗普答允对税收、交易、外侨和监管政策进行等闲改良，这可能会使好意思联储保管物价闲静和充分做事的任务愈加勤劳。

　　由于经济可能运行在自后劲水平或以上，减税或迟滞监管可能和会过进一步刺激需乞降增长来激勉更高的通胀；大鸿沟放胆外侨可能会松手劳能源供应，并对工资和物价酿成上行压力；关税可能会训诫入口商品的资本。

　　但影响并非片面，举例，入口商品价钱飞腾可能会削弱需求或促使破费者转向腹地替代品，好意思联储的任务是试图了解这些可能需要时候制定和实施的政策的一说念影响。

　　服气通盘这些要素对好意思联储柔软的问题——通胀率和休闲率的净影响，可能是鲍威尔指挥好意思联储的终末阶段的主要挑战之一。

　　牢固结果量化紧缩

　　在新冠疫情技艺，当作其保握市集闲静和救济经济复苏致力于的一部分，好意思联储握有的好意思国国债和典质贷款救济证券激增。

　　当今，跟着让这些证券到期，好意思联储正在缩减其金钱欠债表，这仍是由被称为量化紧缩。

　　在金钱欠债表缩减到一定进程之前，可能会导致金融体系储备不及。在其他要求沟通的情况下，鲍威尔和他的共事们但愿缩减大致握续尽可能长的时候，但他们也但愿幸免像2019年那样侵略隔夜融资市集。

　　找到合乎的罢手点，并决定如何顾问将来的金钱欠债表，是鲍威尔需要完成的与新冠疫情关连的金融挽回中的一项未完成业务，以使货币政策总结“闲居”。

　　更闲静的框架

　　鲍威尔的部分遗产将与好意思联储在2019年筹商并在2020年（其时新冠疫情已将好意思联储的重心转向处理其时大鸿沟的休闲问题）批准的货币政策策略变化关连。在昔日十年通胀率较低的配景下，他们采选了新的操作框架，愈加喜爱做事复苏，并答允诈欺通胀高企时间来弥补之前的通胀缺口。

　　这种时局很快与经济脱节，经济中的劳能源市集飞速复苏，并在2021年表露出通胀加重的迹象。

　　鲍威尔承认，他在2020年监督的改良过于柔软可能是一系列特多情况，本年的审查将服气是否应再次修改该框架。

　　一个挑战是：如何确保操作指南幸免过度答允好意思联储的两个测度打算中的任何一个。

　　哥伦比亚Threadneedle高档环球利率策略师Ed Al-Hussainy说，“若是好意思联储在履历这一事件后，对做事的柔软联系于通胀有所减弱，咱们就有可能回到通胀低于测度打算，经济零过期的做事复苏时候比必要时候更长的环境中。”

　　幸免监管破裂

　　与财政政策相通，特朗普政府也可能试图透彻改良银行监管步地，好意思联储在这个鸿沟既负有奏凯的监管背负，也负有更等闲的金融闲静和货币政策利益，当作经济的“终末贷款东说念主”来匡助濒临市集压力的其他信誉简略的金融机构。

　　当作好意思联储主席，鲍威尔干与了多半元气心灵来与国会议员辅助关系，而跟着立法者就银行监管的可能变化和用于膨胀这些监管的监管结构进行申辩，这些关系可能异常进攻。

　　乔治·梅森大学梅卡图斯中心高档接洽员David Beckworth说，“我怀疑特朗普政府将纵脱鼓舞转换联邦政府实施金融政策的步地，也可能有东说念主命令对好意思联储进行大鸿沟改良。我但愿鲍威尔能让好意思联储尽可能处于最好状况，以应酬可能发生的要害变化。”

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背负裁剪：刘亮堂 开云kaiyun官方网站